通过对天胶基本面的分析，我们认为11月份全球供应仍处于增产期，产量或较10月份有明显的抬升。从国内市场来看，云南产区的橡胶仍有一个月的割胶周期，而海南产区接近2个月，因此浅色胶的库存仍将延续小幅累库。反观深色胶由于到港量下滑及推迟，库存持续下滑的概率偏大。从需求端来看，对于内需市场，在国家政策的扶持下，轮胎持续好转的概率偏大，而外围市场由于后期不确定因素较多，轮胎的出口延续向好局面仍将有进一步的考验。

 10月份国内天胶主力合约价格走出了先抑后扬的局面。国庆节后第一周，橡胶板块领涨，天然橡胶、20号胶、合成橡胶期货集体走强，RU2401合约第一周涨幅达到6.53%。主要是长假期间供应端受天气扰动，导致原料产出受限，叠加下游需求持续恢复，以及收储传闻再起，市场看涨氛围明显，胶价大幅上涨。

11月份全球天胶产量或较10月份抬升

按照天然橡胶割胶周期来看，每年4-11月份，全球天胶产量都将呈现上行的趋势。10月初，主产区东南亚等地受天气扰动，导致阶段性供应呈现下滑，推动胶价大幅反弹。

11月份全球的需求有待进一步验证
从 ANRPC消费情况来看， 8月份ANRPC消费量达到89.88万吨， 较上月环比上涨0.72%， 较去年同期上涨4.94%。按照 ANRPC 消费量占全球消费量的66%来看，8月份全球的消费量 预估在134万吨左右。ANRPC最新发布的2023年8月报告预测，2023年全球天胶消费量料同比增0.2%至1556.7万吨，较7月份的预测值下调。其中，中国增幅由前期的0.2%上调至3.3%，印度增幅持稳至5.7%，越南增幅下调至1.4%。

后市展望
通过对天胶基本面的分析，我们认为11月份全球供应仍处于增产期，产量或较10月份有明显的抬升。从国内市场来看，云南产区的橡胶仍有一个月的割胶周期，而海南产区接近2个月，因此浅色胶的库存仍将延续小幅累库。反观深色胶由于到港量下滑及推迟，库存持续下滑的概率偏大。从需求端来看，对于内需市场，在国家政策的扶持下，轮胎持续好转的概率偏大，而外围市场由于后期不确定因素较多，轮胎的出口延续向好局面仍将有进一步的考验。